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尽职调查与企业估值 讲师：雷勋华 时长：2天 课程收益 ² 掌握尽职调查的目的、方法、原则和内容 ² 掌握如何开展基本情况尽职调查、行业尽职调查、业务尽职调查和财务尽职调查工作 ² 掌握企业价值的分类和估值基本流程 ² 掌握财务预测的编制方法 ² 掌握收入法下不同估值模型的估值方法 ² 掌握市场法下不同估值模型的估值方法 ² 了解收入法、市场法的优缺点 ² 掌握不同估值方法的应用场景 课程对象：公司股东、董事长/副董事长、董事、监事、经理/副经理、董事会秘书、投资总监、风控总监、财务总监、审计总监、投资经理、风控经理、财务经理、审计经理、证券事务代表/IRM人员、项目经理、风控人员、财务人员、审计人员、公司其他管理人员；投行人员、会计师、律师、资产评估师；资产管理机构人员、政府从业人员、金融机构从业人员、财务顾问机构人员、资本爱好者等 课程特色：案例多，互动环节多，咨询式授课，实战派风格，追求“落地”文化 客户代表：公开课、上海交大总裁班、浙江大学总裁班、宝钢集团、山西建投、山东水发、江西电力、云南能投、邯郸建投、粤电力、中广核 课程大纲 模块一 尽职调查概述 n 尽职调查的目的 n 尽职调查的方法 n 尽职调查应遵循的原则 n 尽职调查的特点 n 尽职调查的主要内容 模块二 基本情况调查 n 设立与发展历程 n 组织结构、公司治理及内部控制 n 同业竞争与关联交易 n 业务发展目标 n 高管人员调查 n 风险因素及其他重要事项 模块三 行业尽职调查 n 行业类别 n 行业宏观政策 n 行业概况及竞争 n 行业经营模式 n 行业产品链 模块四 业务尽职调查 n 采购情况 n 生产情况 n 销售情况 n 技术及研发情况 模块五 财务尽职调查 n 会计政策与会计估计 n 财务比率分析 n 与损益有关的项目 n 与资产状况有关的项目 n 现金流量 n 纳税情况 模块六 企业估值基本原理 n 企业为什么要估值 n 什么是企业价值 n 企业价值的分类 Ø 经营价值 Ø 清算价值 Ø 并购价值 n 企业估值基本流程 Ø 收入法基本流程 Ø 市场法基本流程 模块七 财务预测的编制 n 准备和分析历史数据 Ø 将企业资产与负债分为经营性与非经营性 Ø 分析财务指标（NOPLAT、IC、ROIC、IR） Ø 分析行业和公司竞争优势 Ø 确定预测的期间和详细程度 n 预测收入 Ø 收入增长驱动因素分析 Ø 收入预测方法 n 预测利润表 n 预测资产负债表 Ø 资产负债表预测 Ø 留存收益预测 Ø 长期负债预测 n 编制现金流量表 n 配平三张报表的变量（现金、短期负债） n 财务预测合理性检验 模块八 企业估值基本方法——收入法 n 自由现金流（FCFF）模型 Ø 计算公式 Ø 可明确预测期的价值（计算自由现金流（FCFF）、确定折现率（WACC、资本资产定价模型）、可明确预测期的价值） Ø 连续价值 Ø 企业经营价值 Ø 股权价值 n 经济利润法 Ø 企业价值 Ø 经济利润 Ø 自由现金流（FCFF）模型与经济利润法图示比较 n 股权现金流（FCFE）模型 Ø 计算股权现金流（FCFE） Ø 确定折现率 n 股利现金流折现法（DDM） Ø 股利增长率为0的情形 Ø 永续增长率的情形 n 多业务公司估值 n 非核心资产估值 n 付息负债估值 模块九 企业估值基本方法——市场法 n 市场法的基本原理 n 如何选择可比公司 n 如何选择市场倍数 n 市场倍数计算 模块十 收入法与市场法的比较与应用 n 优缺点比较 Ø 收入法的优缺点 Ø 市场法的优缺点 n 不同估值方法的应用场景 Ø FCFF Ø FCFE Ø DDM Ø EV/EBITDA Ø EV/EBIT Ø P/E Ø P/B
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