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企业估值与财务风控（两天） 讲师：程海晋 针对投融资领域中公司决策者（如董事会成员、CEO、CFO）、项目管理者（战略投资部、资本运营部等）、金融从业机构管理层（投行、基金等）的需求，介绍各类公司估值模式及相关风险管控，以获得对目标公司尽可能合理的估值结果。课内会着重讲述现金折现模型（DCF模型），兼顾其他估值模式在中国市场的运用如国企估值的特殊性等。从投资决策者角度，对DCF模型的重要参数、输入数据、风险管控、团队分工、投资项目调研和内控工作等进行深入讲解。从项目操作角度阐述以下主要环节： ü 有效选择估值方式、挑战和修正估值前提、做好价格谈判准备 ü 运用各类方法分析和研判目标公司历史财务数据真实性 ü 合理调整未来业绩、并购协同效应量化分析和预测等重大环节 ü 从估值工作需要，如何提升项目流程管理效益，协助高管对项目进行决策 ü 财投与战投：估值运用的核心差异 ü 不同交易架构设计等对估值结果的影响 此外还会结合当前中企在接盘不良亏损企业项目（如债务重组、业务分拆等），如何做好估值工作，处理好财务分析、控制数据风险的应对方法等内容。 一、企业估值的战略价值 a) 估值照妖镜基本定义 b) 企业、资本市场对估值运用的异同 c) 企业估值与投融资决策与执行 d) 项目投前和投后管理的影响 二、影响估值的各类风险因素与管理 a) 宏观性风险及行业和公司特殊性风险 b) 如何设置合理的估值前提 三、估值的三种模式 a) 常见的估值方法和局限性 b) 中外资本市场估值模型的不同运用 c) 中国市场的特殊性风险 d) 判断估值模型及其结果的合理性 四、市场法的运用 a) 在中外市场的不同作用及地位 b) 数据采集方式及风控 五、成本法 a) 对国企估值和改革的影响 b) 交易架构创新对估值结果的影响 c) 成本替代法的运用及挑战（包括案例分析） 六、DCF模型 a) 自由现金流与现金流的折现概念 b) DCF模型对投融资管理理念及方法的历史性影响 c) 主要参数（折现率等）的制定与风控 d) 潜在风险与如何防范欺诈行为 e) 战略并购 – 协同效应的量化预测 七、投资回报与风控 a) 行业性风险与预期回报 b) 融资成本的影响 八、投资模式对估值的影响 a) 战略投资与财务投资及估值核心差异 b) 两者在估值管理流程的差异 c) 交易架构对估值结果的巨大影响 九、财务数据解析与风控：投前决策 a) 历史及预测数据的分析和判断 b) 如何防范欺诈：历史及预测数据的非常规的研判方法 i. 商业模式对财务数据解析的双向确认 c) 盈利预测：目标业务战略与未来盈利数据 d) 特殊性估值以及DCF的局限 十、财务数据解析与风控：投后监管 a) 对项目投后的业绩评估监控与善后 b) 财务与法务的双向影响 c) 财务数据的偏差对估值及投后的影响 d) 项目失败的后续财务影响（会计审计与处理、披露、债务等） 十一、 估值与价格谈判 a) 影响价格谈判的几种因素 b) 准备价格谈判 十二、 案例分析：平安银行收购定价、尽调与财务和估值等
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