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资管新规下——企业的投资之道 课程背景： 时代大变局悄然来到，资管新规后，财富管理行业大洗牌，过往的经验不再适用，投资固收会暴雷，传统稳固的银行理财也可能会赔钱，有没有什么投资方式可以稳稳的获得收益从宏观经济分析开始，让企业更加了解当前市场应该做什么投资，避什么雷，才能够获得稳定的现金流。 思考到国外的市场，没有固收的他们，是怎么做理财的，最稳定的投资工具又是什么，债券投资浮现在我们脑海之中，无论是主权基金、养老金还是捐赠基金，债券投资都是最重要的一环，但是债券投资有很多的学问在里面，利率的重要性，信用怎么影响价格，不同市场的债券投资有什么优势，有没有能利用债券投资取得更优质资产； 本课程将全面了解债券投资，避免走很多的弯路，让创造财富来的更加轻松容易。 课程收益： 1、深入理解GDP的构成要素及其对经济的影响，掌握消费、投资、政府支出和净出口等关键经济指标； 2、通过分析凯恩斯理论、货币学派观点以及资产负债表衰退等，学会洞察宏观经济政策如何影响企业理财和投资决策； 3、理解资管新规对财富管理市场的影响，学会识别和评估理财产品的风险，以及如何进行有效的风险管理； 4、掌握固定收益投资的基础知识，包括债券的特性、种类、市场分类和定价机制； 5、学会债券投资策略以及如何应用债券久期和信用评级进行投资决策； 6、通过分析中资境外债、困境投资等国际投资工具，学会如何在全球范围内寻找和评估投资机会，以及如何应用创新投资工具进行资产配置和财富增值。 课程时间：1天，6小时/天 课程对象：企业家、投资者和研究者；金融、经济、管理等相关从业人员；对投资分析感兴趣人士 课程方式：理论讲解+案例分析+互动讨论+模式解析 课程大纲 第一讲：资管新规下的宏观经济 导入：解析GDP GDP＝C+I+G+X 案例：如何能够影响一国的进出口？ 1. 货币+政策 讨论：政府怎么让GDP增加? ——经济萧条？（货币政策&财政刺激）+景气过热？（加息&财政紧缩） 讨论：中国经济平衡下的抉择? 案例：凯恩斯的死穴-流动性陷阱 2. 景气循环 ——通货紧缩与通货膨胀的选择 案例：恶性通胀（德国） 一、货币的来源（货币学派） ——GDP=融资总量=消费+投资+出口(三架马车) 讨论：银行的紧箍咒是什么 讨论：什么是货币乘数 1. 基础货币vs. 虚拟货币 2. 货币螺旋膨胀（紧缩）理论 案例：美国-股市咆啸90年代与房地产泡沫演变史 二、资产负债表衰退 讨论：什么是资产负债表 讨论：为什么会出现资产负债表衰退 1. 影响经济关键的四本账目 账目一：居民资产 账目二：企业资产 账目三：国家资产 账目四：政府资产 2. 资产负债表衰退的征兆 三、国外金融危机（案例解析） 1. 日本泡沫破灭 案例+讨论：泡沫破灭后日本做了什么 案例+讨论：日本投资唯一的亮点是？ 2. 欧债危机深渊 案例+讨论：欧债危机如何重创欧洲 案例+讨论：欧洲爬出深渊了么？ 3. 美国次贷危机教训 案例+讨论：美国如何刺破房产泡沫 案例+讨论：美国政府如何拯救经济 四、中国经济的未来 案例+讨论：中国是否陷入资产负债表衰退 1. 中国关键账本杠杆率 案例+讨论：如何避免系统性金融危机 2. 信用收缩困局破局的关键（财政政策发力） 3. 如何摆脱中等收入陷阱（机遇-抓住第四次工业革命的契机） 第二讲：中国理财产品转型之路 一、美国次贷危机启示录 1. 美国房地产投机狂潮的由来 2. 房地产证券化-华尔街点石成金的魔法 讨论：美国次贷危机爆发的原因-产品多层包装 3. 美国固定收益产品全面暴雷引发的危机 案例+讨论：美国金融海啸给世界的教训 二、中国财富管理市场解析 1. 理财产品的底层投资逻辑 2. 明斯基时刻——金融炸弹的倒计时 3. 中国悖论——中国式债务危机的推导 讨论：债务拆弹的挑战是什么 讨论：非标转目标是否势在必行 三、资管新规下的中国财富管理市场 讨论：过去的财富管理市场 1. 要求打破刚兑 2. 控制资产期限错配 3. 发行机构资质审查，合规持牌经营 4. 非标限额与集中管理 案例：转型的产品类型与数量分析 第三讲：固定收益投资策略 一、固定收益牛市的基础 1. 消费增速全线下滑 2. 企业利润回落拖累制造业投资需求 3. 土地购置增速回落，地产投资加速下滑 4. 中美贸易摩擦，出口增速承压 5. 基建投资仅发挥托底作用而非刺激 6. 通货紧缩压力持续增大 讨论：为什么海量货币持续空转? 案例：资产负债表衰退下的债券牛市 二、债券投资 讨论：什么是债券 1. 债券投资分析框架 讨论：债券久期是什么? 讨论：银行怎么靠收益率期限差赚钱 1）债券的特性——偿还性、安全性、流动性、收益性 2）债券的种类——贴现债券、零息债券、附息债券 3）债券市场的分类——利率债、信用债、创新衍生 4）债券的订价核心——信用利差 案例：债券的灵魂-信用评级 2. 债券基金 1）债券基金分类 2）私募债券基金vs公募债券基金 3）公私募债券基金业绩表现 讨论：债券基金常用投资策略 三、中资境外债 1. 中资企业到境外发债的原因 1）境内发债监管趋严 2）受资本管制限制，直接购汇不便 3）长期具备融资成本优势 2. 中资境外债的投资（价值+识别） 1）识者不能买 2）能者不识货 3）出事先抽腿 4）市场供给多 5）机构投资受限 6）发债利率高 案例：泡沫破灭——曾经辉煌的地产境外债 讨论：如何重构中资境外债 3. 从信用背书到国家背书 案例：中国城投境外债 四、顶级资本游戏——困境投资 讨论：什么是困境债务投资 1. 困境基金与并购基金的区别 案例：史上最成功的并购投资-黑石集团与希尔顿酒店 案例：美国三大汽车背后最大的供货商-德尔福 2. 困境投资的入场时机 3. 困境投资的过往历史表现
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