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政府项目投融资模式创新与案例应用解析 课程背景 国内城镇化建设投资与快速城镇化的进程息息相关，在快速城镇化过程中，基础设施与公用事业投资成为地方政府投资的项目重点。由于地方财政资金往往不足以覆盖城镇化建设投资，因此自2009年之后各地在中国人民银行与中国银行业监督管理委员会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》【银发（2009）92文】政策指导下纷纷成立地方政府融资平台公司，通过政府信用增信的方法对地方城镇化投资进行了大量债务举借，因此也就形成了一部分地方政府非预算内债务。 随着中央预算制度的深化与改革，以及国务院关于防止发生系统性金融风险的重要部署，2021年银保监会发布了《银行保险机构进一步做好地方政府隐性债务风险防范化解工作的指导意见》防范地方政府隐性债务风险蔓延至金融机构。 那么在新的监管政策下，地方政府如何合规举债，如何化解过去形成的隐性债务风险。本节课程将带您进行新监管政策下地方政府隐性债务化解与风险防范；地方政府存量资产盘活及地方政府专项债券项目策划与发行的内容解读。 课程收益： 1. 掌握地方政府隐性债务形成的原因 2. 掌握投融资体制改革的总的要求 3. 熟悉掌握隐形债务环节和基建项目投资相关政策文件 4. 掌握地方融政府进行基础设施与公共服务投资方法 5. 掌握地方政府专项债券项目的策划 6. 掌握地方政府专项债券资金的募集与使用 7. 掌握地方政府进行金融创新的途径与最新趋势 8. 掌握地方政府存量资产盘活的三种方式与操作流程案例 课程时间：2天，6小时/天 授课对象：政府（财政局、园区管委会、相关政府平台公司）、民营建筑施工企业、央企、房地产开发商、银行、证券公司、保险公司、信托公司 授课方式：实战讲授 第一讲 政府债务化解的方法与路径 一、 隐性债务形成与地方政府融资平台公司 1. 什么叫做隐性债务 2. 后次贷危机时代的全球流动性宽松政策 3. 次贷危机后的中国宽货币政策的资产膨胀 4. 经济政策里的三次货币宽松政策 5. 地方平台公司、房地产开发商、居民的资产与负债的联系 二、 项目谋划资金来源 1. 政府预算时代-国家预算资金主导 2. 城投时代-财政担保 3. 房地产时代-土地财政 4. 公私合作时代-PPP模式 5. 市场投资主导时代-消费引领投资 三、 地方政府隐性债务政策梳理 1. 23年7月政治局会议“有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案” 2. 23年8月《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》“制定实施一揽子化债方案，中央财政积极支持地方做好隐性债务风险化解工作” 3. 23年8月财政部《2023年上半年中国财政政策执行情况报告》稳妥化解隐性债务存量 4. 23年8月中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议统筹协调金融支持地方债务风险化解工作。 5. 《关于加强地方政府性债务管理的意见》【国发（2014）43号文】 6. 2016年国务院政府工作报告“推动地方融资平台转型改制进行市场化融资” 7. 盘活存量资产基础设施不动产公募REITs相关文件 8. 《关于加强地方国有企业债务风险管控工作的指导意见》（国资发财评规〔2021〕18号） 9. 《银行保险机构进一步做好地方政府隐性债务风险防范化解工作的指导意见》（银保监发〔2021〕15号） 四、 地方政府隐性债务置换的方法梳理 1. 设立区域稳定发展基金-保流动性 a) 西安市财政曲江新区共同发起设立区域稳定发展基金 2. 以长换短、以新换旧、以低换高 a) 山东潍坊两只省级稳定化险基金、专项债倾斜、省市国有企业合作 3. 发行政府置换债券 a) 2014年10月财政部发布《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》 4. 发行特殊再融资债券 5. AMC资产管理公司合作模式 6. 存量资产盘活模式 a) 资产证券化 b) TOT模式 c) 国有产权交易所资产交易模式 d) 基础设施不动产公募REITs模式 第二讲 地方政府隐性债务置换与国内经济增长模式的转变 一、 项目投资合规性主体分类 1. 政府投资模式、企业投资模式关联及区别解析 a) 政府投资-政府投资条例 i. 预算内资金投资直接下达 ii. 地方政府专项债券-政府投资的合规债务性融资 b) 企业投资-企业投资项目核准和备案管理办法 2. 政府投资实际操作流程 a) 政府投资的资金筹措与支出流程 b) 政府投资的审批制度 c) 政府投资项目谋划要点与风险管理 d) 政府投资条例对于投资企业的利好与风险 3. 企业投资项目核准和备案操作流程 a) 企业投资项目的资金筹措 b) 企业投资项目与政府投资项目的资金往来两大途径 i. 补贴 ii. 采购 1. 采购工程 2. 采购服务 3. 采购货物 二、 平台公司发展转型方向与升级 1. 政府投资向社会资本投资转变 2. 投资增值模式向运营模式转变 3. 资产运营与资产增值保值 4. 基础设施不动产公募REITs的出台与隐性债务化解 三、 平台公司的定位与地方城镇化建设的联系 1. 平台公司业务转型和升级与地方政府债务控制的关联性 2. 如何利用好资产证券化推动地方政府隐性债务化解 3. 地方债务变化的趋势与风险防控 4. 投融资平台在经济发展过程中对于降低政府债务的重要性 5. 产业基金在区域经济发展过程中的作用 6. 土地一级开发、土地储备与、产业园区发展与地方债 7. 城市新区、县域经济、产业园区和新型城镇化的土地运营模式 8. 土地开发融资的渠道、方式和技巧 9. 政府与投资人如何看待项目的土地一级开发和二级项目拿地 10. 拓宽融资渠道，搭建政府融资平台是项目参与各方应该共同关注的 第三讲 项目模式创新与投融资 一、 项目投资类型与收入 1. 地方政府财力评价双体系 a) 一般公共预算收入与基金性预算收入 b) 地方政府负债率 2. 项目投资可行性研究报告 a) 项目是否属于重大项目与国家战略 b) 项目投资经济可行性分析 3. 三大类项目 a) 经营类项目 b) 准经营类项目 c) 公益类项目 4. 三大类项目工程 a) 新建项目-BOT b) 在建项目-TOT c) 存量项目-TOT 5. 项目三大付费方式 a) 使用者付费 b) 可行性缺口补助 c) 政府付费 二、 工程+土地 1. 片区开发自平衡项目 2. ABO模式 3. 一二级联动模式 4. 城市更新 案例解析：中国金茂梅溪湖 三、 工程+资源 1. EOD模式 2. 资源捆绑性项目 3. 案例解析：中电建温州瓯江口灵昆智创城 四、 工程+收益 1. 特许经营模式 a) 自负盈亏的模式 b) 两标并一标的文件依据 c) 案例解析：BOT模式与特许经营结合 d) 违规PPP模式与创新模式之间的转化 2. 基础设施不动产公募REITs a) ABS+公募基金模式 b) 扩募机制 c) 不动产上市与公司上市的优劣对比 五、 工程+政府债 3. 地方政府专项债券项目谋划 a) 专项债券申报流程 b) 专项债券项目策划 c) 专项债券项目投资实施 d) 专项债券项目资金监管 e) 专项债券分类别案例解读 4. 地方政府专项债券项目谋划 a) 有收益的公益性项目 b) 额度限制 c) 利息保障倍数 d) 可做资本金 e) 十大领域 f) 政府投资项目 六、 工程+平台债 1. 政策性银行资本金贷款 a) 新型基础设施项目及重大项目资金 b) 不超过全部资本金的50% c) 专项债项目资本金搭桥 七、 工程+基金认购 1. F+EPC融资+设计+采购+施工总承包 2. F+EPC+O为融资+EPC+运营 3. I+EPC为以投资为引领的工程总承包模式 4. 案例解析：四川路桥建设天峨至北海公路（平塘至天峨广西段） 八、 城投公司资产证券化操作 1. ABS资产证券化的框架 2. 基础资产 a) 基础资产类型 b) 现金流集中度 c) 现金流稳定性 3. 主题资质 a) 股东背景 b) 经营状况 c) 财务状况 4. 交易结构 a) 破产隔离 b) 现金流支付机制 c) 增信措施 d) 信用出发机制 e) 交易结构风险 5. 基础设施收费权ABS 6. 棚改/保障房ABS 7. CMBS/CMBN
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