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付华:战略投融资课程大纲

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战略投融资课程大纲
课程内容:
第一部分:“资本神话”:造就富豪,也埋葬英雄
一、  专业机构:资料显示,90%以上的成功企业有专职和专业的投融资部门或机构
二、  企业价值最大化投资政策,融资政策,股利政策,营运资本管理
三、  投融资重要理念
n 公司战略与财务战略
n 最佳资本资产结构
n 财务困境成本
n 负责和代理成本
n 资本成本理念(WACC)
n 货币的时间价值理念
n 风险-报酬权衡原则
n 企业价值(EVA)是核心考量点
n 资本是“火箭助推器”,不是“降妖金箍棒”
﹣  企业自身发展的瓶颈(资金不足?项目不好?投资回报率不高?资本边际效益很低?)
﹣  企业面临的竞争?
﹣  资本价格和资本运作——投资融资是双刃剑
﹣  资本运营对交易双方就是买卖交易
﹣  筹资风险与投资回报
第二部分:企业投融资战略选择-你就是你
一、公司战略和财务战略指引公司投融资战略
二、企业生命周期与投融资战略
三、企业成长模式与投融资战略
四、投资的击鼓传花游戏――资本市场五级价值增值理论
五、投融资决策原则
n  匹配原则(期限,数量,回报和成本等)
n  “现金为王”原则
n  筹资风险和投资回报测算
六、确定先融后投还是先投后融?
第三部分:资本运作之投资战略和操作实务
一、投资决策
n  基于公司战略的年度计划和年度预算
n  资本支出预算及工作底稿
n 企业投资战略体系模型
n 价值七巧板
n  投资管理――资产组合管理(资产配置策略)
n  资本投资的管理程序
二、投资流程
n  确定公司投资政策(投融资部门-投资管理委员会-董事会)
﹣  产品策略-产业策略-资本策略
﹣  投资目标确定
﹣  可投资额
﹣  投资风险承受能力
n  投资项目筛选
﹣  项目来源
﹣  筛选标准(投资政策约束,消灭竞争对手?扩大市场份额?获得核心技术?增强产品或服务互补?)
﹣  初步分析和圈定项目范围
n  投资分析和可行性研究
﹣  资本投资的基本原理:经济增加值(EVA)是价值管理和投资管理的核心标准
﹣  行业投资价值或证券相关产品投资价值
﹣  波特的“五力模型”
﹣  行业发展周期
﹣  要素分析和利润池及其分配
﹣  核心竞争优势
n  投资分析和投资标的价值评估
﹣  资产评估
l  账面价值
l  重置成本
l  市场比较
﹣  净现值方法(增量现金流,通货膨胀,不同生命周期-约当年平均成本法)
l  现金流折现法(DCF)和财务净现值(NPV)
l  投资回收期和投资回报率
l  经济增加值(EVA)和加权平均资本成本(WACC)
l 折现回收期法
﹣  平均会计收益率法
﹣  内部收益率法
﹣  盈利指数法
﹣  敏感性分析,场景分析,盈亏平衡分析
﹣  Real OptionAnalysis (实物期权) &Game Theory(博弈理论)
l  延期期权 (defer option)
l  分阶段投资期权 (Grading investment option)
l  改变投资规模期权 (Investment adjustment option)
l  放弃期权 (Abandon option)
l  增长期权 (Growth option)
l  转换期权 (Shift option)
l  交互式期权 (Interactive option)
n  互斥和相容项目决策
n  项目风险研究
l 系统分析(市场风险)
l 非系统风险(资产项目特定风险)
n  投资组合和投资方式确定
n  资产重组与股权置换的基本方式及财务处理
﹣   成本法
﹣   权益法
﹣   购买法
﹣   权益联合法
n  债权转股权
n  股权(资产)转债权
n  合理的资产负债率的调控
n  吸收合并的收购方式及财务问题
﹣   吸收合并的基本方式
﹣   吸收合并的财务问题
﹣   吸收合并中的风险防范
n  资产重组与股权重整的大股东动机
n  调整过程的政策和分析研究及合理规避
n  投后管理
三、投资并购交易管理与整合操作实务
n  企业并购战略规划                          
n  并购团队组织与运作
n  目标公司尽职调查                          
n  目标公司估值
n  设计交易结构和并购资金安排               
n  如何进行成功的并购谈判
n  并购协议及整合                           
n  案例分析
四、战略投资退出选择
n  主动退出
﹣   消除沉疴(Monster于2012年底卖掉了ChinaHR)
﹣   改进结构(三星集团)
﹣   以退为进(1999年和记黄埔卖掉Orange48%股份给德国电信)
n  被动退出
﹣  业务下滑,无法挽回
﹣  无法实现有效管理
﹣  附加价值减弱
﹣  拖累公司原有业务
﹣  违反相关法律法规
n  退出途径(时机选择和注意事项)
﹣  公开上市(境内、境外、集团整体等)
﹣  转让
﹣  兼并收购
﹣  清盘
﹣  股份回购
﹣  托管
﹣  企业内部合并、转让
第四部分:公司融资策略和信贷融资技巧
一、债权融资模式
n  银行贷款(国内外)
n  发行债券(企业债、次级债)
n  票据融资
n  信用担保
n  金融租赁
n  企业间拆借
n  信贷融资技巧
﹣  选择信贷方式的考量因素
l  资金综合使用成本孰低
l  获得资金的难度
l  期限结构的要求
l  与企业经营理念、发展战略的吻合度
l  提供资料或借款方程序的复杂程度
﹣  信贷资料准备
l  管理团队介绍
l  公司项目全面分析(5P和“五力模型”)
l  信贷目的描述
l  资金使用投入产出预测
l  资金使用计划
l  资金偿还来源及保证措施
l  财务分析数据和财务报表
l  资信证明材料
﹣  配合尽职调查
﹣  信贷资金使用管理
二、股权融资模式
n  股权转让
n  增资扩股
n  杠杆收购
n  风险投资(种子投资、VC、PE)
n  公开上市
三、经营和贸易融资模式
n  票据贴现
n  资产典当
n  补偿贸易
n  卖方信贷
n  资产托管
四、项目融资模式
n  项目信托
n  BOT融资
n  IFC国际融资
五、政策融资模式
n  高新技术项目
n  财政返还
n  专项基金
n  产业政策融资
案例研究:某能源集团信贷融资多样化分析
小组讨论:你自己所处集团的资金来源都是哪些?结构上有没有问题?哪些方面比较困惑?

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