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吴春明:如何通过并购重组提升企业价值

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如何通过并购重组提升企业价值*
并购是企业迅速做大做强的重要手段之一。然而,翻开企业并购的记录,结果并不令人鼓舞,各种研究统计表明,全球企业并购的失败率高达75%,对于尚处于发展初期的中国并购市场来说,我们在并购目的、方法、手段和过程的专业化和规范化方面,似乎都还有很长的路要走。在一场并购中,对企业如何定价往往是买卖双方谈判的焦点,对卖方而言,经常遇到的问题是:
Ø 企业的市场价值究竟是多少?
Ø 战略投资者愿意出多少钱来购买?
Ø 影响企业价值的主要因素是什么?
Ø 股东的真实投资收益率和回报率是多少?
Ø 股东出售企业是否是上策?如果是,应在何时、以什么价格出售?
而对买方而言,经常遇到的问题有:
Ø              目标公司对未来收入和盈利的预测是否准确?
Ø              在考虑风险的情况下,合适的投资回报率究竟是多少?
Ø              为了将公司卖个好价钱,卖方是否对公司进行了包装?
Ø              目前的收购对象是否为最佳目标?预期的协同效应是否能被准确地衡量?
并购完成后能否实现?
Ø              并购交易是作为一项资产还是股权交易来处理?
如果您打算并准备通过并购来实现自己的战略扩张目标,如果您想了解一些企业并购整合的基本方法和技巧,如果您打算通过资产重组打通上市的通道,如果您正在筹划或进行一场并购,无论作为买方还是卖方,都会不同程度地受到以上问题的困扰,或因对方不切实际的期望值而心情沮丧,那么,欢迎您来参加“企业并购重组与整合”培训课程,它将帮助您:

  • 了解企业并购/资产重组的基本流程/类型
  • 熟悉并购过程中尽职调查的主要关注点/常用的企业价值评估方法
  • 理解/掌握并购会计处理的基本方法
  • 了解杠杆收购/恶意收购/反收购相关策略
  • 掌握资产重组的交易模式和优先级
  • 了解并购后成功整合的七大策略
培训内容:
u  为什么并购?
Ø  并购的6个动机
Ø  并购的3种类型
Ø  并购中价值的流入与流出
Ø  目标企业的公允价值
Ø  并购到底付多少钱合适?
u  尽职调查查什么?
Ø  尽职调查的基本程序
Ø  尽职调查的主要关注点
Ø        资产负债表的核查重点
Ø        利润表的核查要点
Ø        现金流量表的核查要点
u  目标企业值多少钱?
² 资产法
Ø 哪些企业适合使用资产法?
Ø 帐面价值与市场价值
Ø 如何调整目标企业的资产负债表?
²                       市场法
Ø 哪些企业适合使用市场法?
Ø 如何选择参照公司
Ø 使用倍数法优先顺序
Ø 如何解决股东权益的稀释问题?
²  收益法
Ø 哪些企业适合使用收益法?
Ø 收益法的六个要素
Ø 如何确定加权资金成本率?
Ø 如何计算持续价值?
u 杠杆收购与管理层收购(MBO)
Ø  杠杆收购的六个基本条件
Ø 管理层收购(MBO)的四个操作步骤
Ø 中国式MBO的特征与利弊
Ø 案例分析 – 此MBO方案是否造成了国有资产流失?
u 并购的会计处理
Ø  并购的三种法律形式
Ø 购买与股权联合的区别
Ø 购买法与权益结合法的差异/对报表的影响
Ø 权益结合法的使用条件与限制
Ø 课堂练习 - 购买法与权益结合法会计处理
u 恶意收购与反收购工具
Ø  恶意并购的主要方法
Ø “狗熊式拥抱”案例分析
Ø “狙击式公开购买”案例分析
Ø 反收购的四个常用措施
Ø “白衣骑士”操作实务
Ø “焦土”策略常用做法
Ø “毒丸”计划案例分析
Ø “金色降落伞”的实际应用
u 资产重组
Ø  企业资产的四大类别
Ø 资产重组的五种交易模式
Ø 资产重组的四项基本原则
Ø 案例分析 - “零收购模式”
Ø 案例分析 – 谁是此资产重组项目的最大受益者?
u 并购后的整合
Ø  并购整合的七大策略
Ø 如何衡量协同效应?

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