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资产证券化 课程大纲（2天） 课程背景 虽然中央要求信贷机构支持实体经济，支持小微企业，但金融机构出于自身的风险和收益的考虑，并没有落实信贷政策，再加上房产“只住不炒”的定调，让资金密集的房地产行业也难以从银行取得项目贷款。各行各业融资难已成为常态，创新融资方式已成为企业必须思考的课题。 本课程通过讲师的大量案例，细致地诠释了资产证券化的实操技巧，让您的企业在艰难的融资环境中另辟蹊径，走出独特的融资之路，化解资金风险，实现价值倍增。 课程收益 § 了解资产证券化的种类 § 了解资产证券化的特点 § 了解资产证券化的作用 § 掌握选择资产证券化基础资产的方法 § 掌握降低资产证券化利率的方法 § 掌握资产证券化的运作程序 § 掌握资产证券化的内部和外部信用增级方法 § 掌握创建SPV的方法 § 掌握资产证券化真实出售的风险控制点 § 掌握资产证券化模式运作中的四个关键问题及解决方法 § 掌握资产证券化实操中的十二个具体问题及解决方法 § 掌握资产证券化未来前瞻的两大产品 § 掌握资产证券业务与其他债务融资方式比较的优缺点 课程对象 公司股东、董事长、董事、监事、董事会秘书、财务总监、审计总监、财务经理、资金经理、投资总监、风控总监、财务人员等 课程特色 清晰、严谨、幽默、生动，源于实战，追求“落地”文化，运用视频、案例分析、课堂实操、学员讨论、讲师点评等方法深入浅出地授课，咨询式培训，提供落地表格、文档等工具模板，通过分享实战工具，减少学员实际工作量，直接转化为工作成果。 课程大纲 第一单元 资产证券化导入 n 资产证券化的代表商品 Ø MBS融资 Ø ABS融资 n 什么是ABS融资 n ABS融资的种类 n ABS融资方式的作用 Ø 对发起人的作用 Ø 对投资者的作用 【案例】华润医药商业集团应收账款“出表” n ABS融资方式的特点 【案例】碧桂园购房尾款资产支持专项计划 n ABS发展现状 Ø 发行量 Ø 存量 Ø 平均成本 Ø 信用等级分布 n 什么样的资产可以做ABS的基础资产 n 如何降低ABS利率 n 如何使用ABS的循环购买功能 n ABS最大的难度是什么 第二单元 ABS的运作 n ABS运行程序 Ø 确定证券化资产目标，组建资产池 Ø 创建SPV，实现“真实出售” Ø 信用评级 Ø 信用增级 Ø 券商承销发行债券 Ø 管理资产 Ø 清付本息 n ABS融资的主要当事人 Ø 原始权益人－发起人 Ø 特设信托机构SPV－发行人 Ø 证券承销商 Ø 信用评级机构 − 国外：标准普尔（Standard & Poor）、穆迪（Moody）、惠誉（Fitch）、达夫菲尔普斯（D&P） − 国内：大公、中诚信、联合、上海新世纪 Ø 信用增级机构 − 内部增级：银行提供信用文件、保险公司提供债券保险、公司提供担保，第三方次级贷款 − 外部增级 v 设立超额利差账户 v 设立准备金账户或现金担保账户 v 优先/次级分层结构 v 超额担保 v 债务保障比(DSCR)测试 v 加速清偿事件 Ø 受托管理人 Ø 投资者 【分享】ABS参与方关系图 n SPV的创建 n ABS真实出售 n 不同行业ABS的成功案例 【房地产案例】三亚地产ABS 【高速公路案例】广珠铁路ABS 【电商案例】京东白条ABS的产品设计 【文化产业案例】欢乐谷主题公园入园凭证ABS 【教育产业案例】阳光学院一期资产支持专项计划 【互联网产业案例】去哪儿网“拿去花”第一期消费分期资产支持专项计划 【融资租赁产业案例】广发恒进-粤科租赁1期资产支持专项计划 【个人案例】大卫•波威的证券化 n ABS模式运作中的四个关键问题及解决方法 Ø SPV的组织形式 Ø 破产风险隔离 Ø 资产的转移方式 Ø 信用增级方式 n ABS实操中的十二个具体问题及解决方法 Ø 如何设计交易结构 Ø 参与方各自承担什么任务 Ø 如何进行信用增级的安排 Ø 如何选择基础资产 Ø 怎样测算规模及设计期限 Ø 企业资产证券化业务的审批流程 Ø 工作流程表 Ø 项目筛选 Ø 基础资产筛选 Ø 企业资产证券化申请文件的11个主要文件 Ø 原始权益人需要承担的相关费用 Ø 提交的基础信息 第三单元 企业ABS未来发展的两大前瞻产品 n REITs Ø 国外REITs的发展 Ø 国内REITs与国外的差异 Ø 国内REITs的种类 Ø 国内REITs的三大优势 n 双SPV Ø 设立双SPV的目的 Ø 双SPV的交易结构设计 Ø 原始权益人的利益诉求 【案例】中信华夏苏宁云创资产支持专项计划 【案例】扬州保障房ABS 第四单元 资产证券业务与其他债务融资方式的比较 n ABS与银行贷款、短期融资券、公司债券 Ø 总体比较 Ø 融资成本 Ø 投资回报及风险 n ABS与BOT比较 Ø 运作难度和融资成本 Ø 投资风险 Ø 项目所有权和运营权 Ø 项目融资对象
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