杨军战：金融衍生品系列课程

金融衍生品系列课程

一、金融衍生品基础

【培训学时】6-12学时

【培训对象】资产负债管理部门、自营部门、对公部门、代客部门、理财部门或理财子公司

【课程收益】

金融衍生品是金融创新的产物，最初的目的是为了规避风险，但随着市场的发展和金融技术的进步，其越来越多被应用于投机与套利。对于金融机构来讲，必须具备充足的掌握甚至精通金融衍生品的人才，这对于提升投资收益、管理风险以及开展金融创新业务都具有至关重要的意义。本课程包括金融衍生品概述、常见的金融衍生品以及中国的金融衍生品现状，尤其突出了金融衍生品在银行层面的应用，从申请资质、应用场景等维度展开分析。并以上证50ETF期权为例进行了典型案例分析。

通过本课程学习，帮助学员理解金融衍生品的基本原理，了解银行系金融衍生品的应用，熟悉常见的金融衍生品与中国的金融衍生品市场现状。

【课程大纲】　

（一）金融衍生品概述

1、衍生品定义：学术定义与银保监会定义

2、衍生品分类

标的物分类

合同形式分类

3、金融衍生品的功能

4、金融衍生品市场的历史和现状

金融衍生品的历史

金融衍生品的新特点

5、衍生品交易市场

标准的场内交易市场

非标准的场外交易市场

6、申请基础类或普通类资质

制度依据

准备工作与材料

落地细节

7、具体衍生品种的申报工作

IRS资格

黄金衍生品资格

外汇衍生资质

标准债券远期

8、商业银行衍生品业务应用场景

自营投资

代客服务

资产负债管理

对公服务

结构化产品

做市业务

9、银行系金融衍生产品介绍

（二）常见金融衍生品

1、金融远期

远期合约定义

远期合约术语

远期合约的盈亏

远期合约的种类

远期交易机制

2、金融期货

金融期货定义

金融期货种类

金融期货交易机制

3、互换

互换的定义

互换的分类：利率互换与货币互换案例分析

互换市场交易机制

4、期权

期权的定义

期权的分类

期权的状态

期权在到期日的价值

期权在到期之前的价值

实值、平值、虚值期权

影响期权价格的因素

（三）中国的金融衍生品现状

1、远期市场：远期外汇协议、远期利率协议、标债远期

2、期货市场：股指期货与国债期货

3、互换市场：利率互换、货币互换、CDS

4、期权市场：指数期权与个股期权、利率上下限期权、外汇期权

（四）金融衍生品典型案例分析：上证50ETF案例

1、期权投资的特点

2、2015年期权元年

3、上证50ETF期权产品特性

4、上证50ETF期权报价解读

二、金融衍生品应用：产品设计与定价

【培训学时】6-12学时

【培训对象】系统建模工程师、产品经理、估值定价人员、中台风控

【课程收益】

金融衍生品应用的层面很广，其中一个应用是将其用于金融创新与金融产品设计，并当产品设计完成后根据定价原理进行定价。金融产品设计有很多种思路，不同的思路蕴含的难度以及在多大程度上使用金融衍生品有很大差异。金融衍生品在商业银行中最大的应用是用其设计结构性理财产品，对提升理财产品风险收益性能有很大作用。本课程阐述了金融产品创新的概念、客户需求基础、产品设计思路，金融产品的设计思路以及结构性理财产品的构造，并进行了典型案例分析。通过本课程的学习，帮助学员理解金融产品创新的一般原理，能够进行产品设计、构造结构性理财产品并完成定价。

【课程大纲】

（一）金融产品创新

1、金融产品概念界定

2、金融创新概念界定

3、客户需求：产品设计的基础

4、产品设计流程

5、金融产品生态圈

6、金融产品设计思路

（二）金融衍生品应用：结构性理财产品

1、结构性理财产品概念及相关要素

结构性理财产品概念

结构性理财产品相关要素

结构性产品所用的期权种类：普通期权、奇异期权

2、结构性理财产品涉及的定价问题

定价原理：绝对定价法与相对定价法

无套利定价法

蒙特卡洛模拟法定价

（三）多样化的结构化产品

1、凸式二元期权

2、凹式二元期权

3、牛市价差期权

4、二值期权

5、单边鲨鱼鳍型期权

6、双向鲨鱼鳍型期权

（四）案例分析

1、收益形态区分结构化产品：高收益型、保本型

2、高息票据设计与定价案例分析

3、假结构性存款案例分析

三、金融衍生品应用：交易策略

【培训学时】6-12学时

【培训对象】银行自营部门、金融市场部门、理财子公司

【课程收益】

熟悉金融衍生品的基本原理是将之应用于实践，制定交易策略的前提。从金融衍生品的应用层面来看，我们可以使用其进行对冲、套利、发现相对价值投资机会等。具体到金融衍生品市场，我们从金融衍生品交易基础、金融衍生品业务价值与机会、银行固收资产的衍生品应用来探讨金融衍生品的交易策略，并对金融衍生品交易策略进行典型案例分析。通过本课程学习，帮助学员理解金融衍生品如何应用，股指期货常见的交易策略，如何有效使用信用衍生品，期权的常见交易策略，能够根据市场判断和自身目标有效制定出合理的交易策略。

【课程大纲】

（一）金融衍生品交易策略概述

1、金融产品应用：初级与高级应用

2、对冲

3、表达对复杂市场的判断

4、套利

5、相对价值投资：机理及案例分析

6、再包装：机理及案例分析

（二）金融衍生品交易基础

1、交易理念与管理模式

2、交易方式

3、交易策略

（三）金融衍生品的业务价值与机会

1、金融衍生品的业务特点

2、金融衍生品的业务机会

案例：利用IRS择时套保交易

案例：价差交易

3、金融衍生品的业务路径

跨产品跨市场交易

嵌入交易类债券降低波动性

开发产品

（四）银行固定收益资产风险管理中的衍生品应用

1、汇率风险及对策：汇率掉期应用案例

2、利率风险及对策：寻找圣杯与相关性交易的国债期货应用案例

3、信用风险及对策：信用衍生品应用案例

（五）案例分析

1、商业银行利用衍生品管理久期缺口

2、期权希腊字母简介及交易策略

四、金融衍生品与风险管理

【培训学时】6学时

【培训对象】金融市场部门、自营部门、风险管理部门、审计部门等

【课程收益】

伴随着高效能、低成本的优势，衍生品几乎都带有高杠杆的特点，内在市场风险很容易被放大。衍生品的现金流及估值存在相当大的不确定性，潜在风险容易被忽视。衍生品存在多种多样的风险，并且识别难度更大，不确定程度更高。具体讲，衍生品伴随的风险有法律合规风险、信用风险、市场风险、操作风险度量等，对其进行风险度量与资本监管显得尤为必要。本课程阐述了金融衍生品的内在风险、衍生品对应的各种风险、风险度量与资本监管，并对衍生品与风险控制进行了典型案例分析。通过本课程学习，帮助学员理解金融衍生品的内在风险、风险类别，能够有效度量风险并符合衍生品资本监管要求。

【课程大纲】　

（一）金融衍生品的内在风险

1、金融衍生品的风险来源

2、著名的衍生品受害者

3、惹祸的为什么总是衍生品

4、金融危机后的衍生品市场

（二）衍生品风险管理的基础

1、法律合规风险

2、信用风险

3、市场风险

定价与风险参数

市场风险中的模型风险

4、流动性风险

5、操作风险

6、声誉风险

（三）风险度量

1、风险价值VaR

基本原理

VaR的计算方法

VaR的不足与解决办法

压力VaR的引入与不足

2、预期损失（ES）

3、压力测试

4、情景分析

（四）资本监管与全面风险管理

1、资本监管

2、风险管理模式

3、全面风险管理

4、案例分析：简单IRS风险流程

（五）金融衍生品用于风险管理

1、信用风险管理

期权对冲信用风险案例

互换对冲信用风险案例

信用联系票据对冲信用风险案例

2、股票风险管理

股指期货与风险管理案例

股票期权与风险管理案例

3、汇率风险管理

外汇远期与外汇风险管理

货币互换与外汇风险管理

外汇期货与外汇风险管理

外汇期权与外汇风险管理

4、利率风险管理

远期利率协议与利率风险管理

利率互换与利率风险管理

五、金融衍生品监管与合规审查要点

【培训学时】6学时

【培训对象】银行风险管理部门、合规部门

【课程收益】

金融衍生品往往伴随着杠杆与高风险，因而世界各国都对其有着严格的监管。熟悉衍生品监管机构与监管政策、合规审查要点对于风险管理、合规人员来说是必备的知识。本课程金融衍生品的监管机构与监管制度、银保监会对金融衍生品的监管要求、银行衍生品合规审查的技术和要点展开分析，旨在培养衍生品从业者的规则意识及合规审查技能。通过本课程学习，帮助学员理解衍生品的监管政策，合规审查技术和要点，从而构筑起坚实的关于衍生品风险管理的第二道防线。

【课程大纲】　

（一）金融衍生品的监管机构与监管制度

1、中国人民银行

2、中国银保监会

3、国家外汇管理局

4、中国外汇交易中心（全国银行间同业拆借中心）

（二）银保监会对金融衍生品的监管要求

1、2011年发布的《银行业金融机构衍生产品交易业务管理办法》：25条管理要求涉及11个方面

2、2018年发布的《衍生工具交易对手违约风险资产计量规则》

（三）银行衍生产品合规必备的技术与审查要点

1、“套期保值类”与“非套期保值类”交易分类

案例：有效区分“套期保值”与“非套期保值”