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熊靖宇:资管新规下——企业的投资之道

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资管新规下——企业的投资之道
课程背景:
时代大变局悄然来到,资管新规后,财富管理行业大洗牌,过往的经验不再适用,投资固收会暴雷,传统稳固的银行理财也可能会赔钱,有没有什么投资方式可以稳稳的获得收益从宏观经济分析开始,让企业更加了解当前市场应该做什么投资,避什么雷,才能够获得稳定的现金流。
思考到国外的市场,没有固收的他们,是怎么做理财的,最稳定的投资工具又是什么,债券投资浮现在我们脑海之中,无论是主权基金、养老金还是捐赠基金,债券投资都是最重要的一环,但是债券投资有很多的学问在里面,利率的重要性,信用怎么影响价格,不同市场的债券投资有什么优势,有没有能利用债券投资取得更优质资产;
本课程将全面了解债券投资,避免走很多的弯路,让创造财富来的更加轻松容易。
课程收益:
1、深入理解GDP的构成要素及其对经济的影响,掌握消费、投资、政府支出和净出口等关键经济指标;
2、通过分析凯恩斯理论、货币学派观点以及资产负债表衰退等,学会洞察宏观经济政策如何影响企业理财和投资决策;
3、理解资管新规对财富管理市场的影响,学会识别和评估理财产品的风险,以及如何进行有效的风险管理;
4、掌握固定收益投资的基础知识,包括债券的特性、种类、市场分类和定价机制;
5、学会债券投资策略以及如何应用债券久期和信用评级进行投资决策;
6、通过分析中资境外债、困境投资等国际投资工具,学会如何在全球范围内寻找和评估投资机会,以及如何应用创新投资工具进行资产配置和财富增值。
课程时间:1天,6小时/天
课程对象:企业家、投资者和研究者;金融、经济、管理等相关从业人员;对投资分析感兴趣人士
课程方式:理论讲解+案例分析+互动讨论+模式解析
课程大纲
第一讲:资管新规下的宏观经济
导入:解析GDP
GDP=C+I+G+X
案例:如何能够影响一国的进出口?
1. 货币+政策
讨论:政府怎么让GDP增加?
——经济萧条?(货币政策&财政刺激)+景气过热?(加息&财政紧缩)
讨论:中国经济平衡下的抉择?
案例:凯恩斯的死穴-流动性陷阱
2. 景气循环
——通货紧缩与通货膨胀的选择
案例:恶性通胀(德国)
一、货币的来源(货币学派)
——GDP=融资总量=消费+投资+出口(三架马车)
讨论:银行的紧箍咒是什么
讨论:什么是货币乘数
1. 基础货币vs. 虚拟货币
2. 货币螺旋膨胀(紧缩)理论
案例:美国-股市咆啸90年代与房地产泡沫演变史
二、资产负债表衰退
讨论:什么是资产负债表
讨论:为什么会出现资产负债表衰退
1. 影响经济关键的四本账目
账目一:居民资产
账目二:企业资产
账目三:国家资产
账目四:政府资产
2. 资产负债表衰退的征兆
三、国外金融危机(案例解析)
1. 日本泡沫破灭
案例+讨论:泡沫破灭后日本做了什么
案例+讨论:日本投资唯一的亮点是?
2. 欧债危机深渊
案例+讨论:欧债危机如何重创欧洲
案例+讨论:欧洲爬出深渊了么?
3. 美国次贷危机教训
案例+讨论:美国如何刺破房产泡沫
案例+讨论:美国政府如何拯救经济
四、中国经济的未来
案例+讨论:中国是否陷入资产负债表衰退
1. 中国关键账本杠杆率
案例+讨论:如何避免系统性金融危机
2. 信用收缩困局破局的关键(财政政策发力)
3. 如何摆脱中等收入陷阱(机遇-抓住第四次工业革命的契机)
第二讲:中国理财产品转型之路
一、美国次贷危机启示录
1. 美国房地产投机狂潮的由来
2. 房地产证券化-华尔街点石成金的魔法
讨论:美国次贷危机爆发的原因-产品多层包装
3. 美国固定收益产品全面暴雷引发的危机
案例+讨论:美国金融海啸给世界的教训
二、中国财富管理市场解析
1. 理财产品的底层投资逻辑
2. 明斯基时刻——金融炸弹的倒计时
3. 中国悖论——中国式债务危机的推导
讨论:债务拆弹的挑战是什么
讨论:非标转目标是否势在必行
三、资管新规下的中国财富管理市场
讨论:过去的财富管理市场
1. 要求打破刚兑
2. 控制资产期限错配
3. 发行机构资质审查,合规持牌经营
4. 非标限额与集中管理
案例:转型的产品类型与数量分析
第三讲:固定收益投资策略
一、固定收益牛市的基础
1. 消费增速全线下滑
2. 企业利润回落拖累制造业投资需求
3. 土地购置增速回落,地产投资加速下滑
4. 中美贸易摩擦,出口增速承压
5. 基建投资仅发挥托底作用而非刺激
6. 通货紧缩压力持续增大
讨论:为什么海量货币持续空转?
案例:资产负债表衰退下的债券牛市
二、债券投资
讨论:什么是债券
1. 债券投资分析框架
讨论:债券久期是什么?
讨论:银行怎么靠收益率期限差赚钱
1)债券的特性——偿还性、安全性、流动性、收益性
2)债券的种类——贴现债券、零息债券、附息债券
3)债券市场的分类——利率债、信用债、创新衍生
4)债券的订价核心——信用利差
案例:债券的灵魂-信用评级
2. 债券基金
1)债券基金分类
2)私募债券基金vs公募债券基金
3)公私募债券基金业绩表现
讨论:债券基金常用投资策略
三、中资境外债
1. 中资企业到境外发债的原因
1)境内发债监管趋严
2)受资本管制限制,直接购汇不便
3)长期具备融资成本优势
2. 中资境外债的投资(价值+识别)
1)识者不能买
2)能者不识货
3)出事先抽腿
4)市场供给多
5)机构投资受限
6)发债利率高
案例:泡沫破灭——曾经辉煌的地产境外债
讨论:如何重构中资境外债
3. 从信用背书到国家背书
案例:中国城投境外债
四、顶级资本游戏——困境投资
讨论:什么是困境债务投资
1. 困境基金与并购基金的区别
案例:史上最成功的并购投资-黑石集团与希尔顿酒店
案例:美国三大汽车背后最大的供货商-德尔福
2. 困境投资的入场时机
3. 困境投资的过往历史表现

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