郑加成《当前宏观经济形势与博弈对策》

企事业中高层管理人员、金融机构中高层、科级以上领导干部

郑加成博士，浙江大学经济学院副教授，具有工科和国防教育背景的经济和博弈专家，浙江大学总裁班和领导干部班最受学员欢迎教师之一。现为浙江大学继续教育总裁班领导干部研修班主讲教授，浙江大学区域经济开放与发展研究中心副秘书长，浙江大学经济学院国际贸易、国际商务专业研究生导师，清华大学、北大纵横、浙江大学、复旦大学、上海交大等高校EMBA/MBA班课程主讲教授，师董会导师，为浙江大学最早从事企业总裁高研班和政府高层领导干部继续教育的专家。国防科技大学学士（1979-1983）、国防科技大学硕士（1985-1988），浙江大学博士（1988-1991）。近年来，获得浙江大学优秀教师、浙江省教学成果一等奖、浙江大学教学成果一等奖、国家科技进步二等奖、国家商务部优秀奖等奖项。

1、疫情对宏观经济影响分析

(1)疫情对宏观经济的冲击（2020年中国经济实现由负转正，增长2.3%）。

(2)疫情对中国国内行业影响（服务业影响最大：旅游业、餐饮业、电影院线、商业地产，利好在线教育、在线医疗、远程服务、VR、AR产业）。

(3)疫情对产业链的影响（全球产业链调整呈现区域化、链群化、备份化特征）。

(4)疫情对国际宏观经济影响（2021年全世界主要经济体除中国外GDP负增长，今年经济反弹）

(5)疫情将得到控制但也将长期和人类共存（疫苗供应不足、新病毒和病毒变异、全球合作不够）

(6)疫情导致世界格局突然发生巨变（这次疫情将加速让中国成为世界经济增长的中心。病毒必将长期和人类共存，因为病毒的传播性将不断加强（变异），但毒性也会不断衰减（成为一种新型感冒），中国人出国消费会继续减少，这非常有利于中国经济双循环战略的发展）。

(7)各国体制和疫苗影响世界格局（国内疫情已经基本受控，但是国外许多地方依旧水深火热，接种疫苗成了应对疫情的希望之一）。

(8)疫情导致世界格局突然发生巨变（这次疫情的影响可以用三个“生”字概括——生命、生产和生活）。

(1)2021年宏观经济形势展望：GDP增速前高后低，全年增长8%左右（疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，我国经济恢复基础尚不牢固）。

(2)经济发展目标：从高速度到高质量发展（不同的阶段的增长驱动力是不一样的，从房地产-互联网-制造业驱动），（从扶贫办到乡村振兴局）。

(3)世界经济形势仍然复杂严峻，复苏不稳定不平衡，疫情冲击导致的各类衍生风险不容忽视，需警惕其冲击我国经济向好发展（疫情反复及世界经济和政治风险演变的不确定性；全球主要经济体的宽松政策溢出影响较大；负利率等非。常规政策对国内宏观经济政策的掣肘；各国债务负担的影响）。

(4)改变支柱型产业：从传统（传统制造业、建筑业、房地产）到现代（战略性新兴产业、现代服务业、现代制造业）。

(5)认清经济发展面对的挑战（十大挑战、中美博弈的持续影响、产业链竞争，全球货币宽松导致人民币升值）

(6)把握经济发展面临的机遇（深圳建设中国特色社会主义先行示范区；粤港澳大湾区；自由贸易试验区扩容；长三角区域一体化发展规划；海南自贸港建设；超大规模市场的优势；......）（大力发展新经济：旧经济与新经济比较分析）（数字货币或将逐步取代纸币）（区域全面经济伙伴关系协定RCEP和中欧投资协定CAI的影响）

(7)疫情对世界产生的长期影响（中美博弈加剧，拜登时代与特朗普时代的同与不同：拜登核心内阁成员以建制派精英为主，代表了全球化和自由贸易的受益者，对华态度基本一致，强调自由、规则与竞争，不冷战、不脱钩。这与特朗普时代内阁成员以对华鹰派为主有很大不同，特朗普内阁主要代表全球化导致的收入分配效应受损者，比如铁锈州。拜登当选后美国对华政策的基本思路是：联合盟友，在避免冷战脱钩的基础上制衡中国。特朗普改变了奥巴马时期的外交政策，四面开战、得罪盟友，对中国大打贸易战、极限施压、两败俱伤，拜登将予以纠正。但在中国崛起的背景下，拜登必然会维护美国利益，在避免冷战、脱钩的基础上制衡中国），（中国博弈对策：做好自己的事情，“双循环”与需求侧管理，消费升级、产业升级和制度红利，扩大开放，新能源革命）。

(8)拜登时代世界大势：美国对华遏制不变，但方式方法有变，世界面临着多重不确定性。

(9)“活”才能活：以不变应万变，以万变保不变（要像水一样去适应变化的市场；不破不立，只有破才能立；只有杂交、联合和跨界才会活）。

3、通胀下的房地产投资决策思维

(1)投资决策的一般策略：盛世买古董、字画；乱世买黄金、玉石。

(2)危机应对一般策略：轻度危机，现金为王；中度危机，黄金为王；重度危机，粮食为王；特大危机，枪炮为王。

(3)楼市投资策略：两个定位：坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位；因城施策，促进房地产市场平稳健康发展，以及“稳地价、稳房价、稳预期”的定位。

(4)理性投资：炒房时代彻底结束（房企限债、银行限贷、个人限买）。

(5)房地产投资策略：长期看人口增长、中期看土地供应、短期看金融政策。

(6)投资房子还是投资商铺？（一铺养三代观念已经过时，网上开店是趋势）。        

(7)未来楼市投资考虑因素分析？（人口因素；区位优势；货币政策；财税政策；其他政策；其它因素）。

(8)哪里的房子可以保值增值？先行指标；城市商业魅力指数对房地产市场变化会带来什么影响？

(1)资本市场一般投资策略：长期看增长，短期看政策，超短期靠情绪。

(2)政府对资本市场的政策：注册制改革导致上市易监管严，从中长期看，中国资本市场还有一定的空间，进入牛市是大概率事件。

(3)股市不是实体经济的晴雨表，股价实际上是资产价格。

(4)中美股市的异同？中国股市：一般生活类公司大涨；美国股市：高科技类公司大涨。

(5)中国股市投资策略：一流选手研究市场情绪；二流选手研究宏观政策；三流选手研究公司基本面；四流选手研究K线走势图。

(6)基于美林投资时钟策略：衰退期债券为王；复苏期股票为王；过热期商品为王；滞胀期现金为王。

(7)股票涨跌的一般规律：板块轮动效应，牛短熊长。

(8)公司股票上涨的主要驱动力：业绩驱动；货币驱动；估值驱动。

(9)2021年投资策略：博弈思维，稳中求进！

(1)宏观是必须接受的，微观是可以有所作为的。

(2)社会唯一不变的是变：应变策略--博弈思维。

(3)我们必须站在未来看现在，站在当下谋未来。