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《学会用好企业“听诊器”》 ——财务报表分析 主讲：李黎老师 【课程背景】 在工作中，您是否也遇到过以下状况∶ Ø 我负责销售团队管理，但对财务总是感觉云里雾里，财务数据密密麻麻，有没有什么方法，能让我在面对财务报表时有个清晰的思路? Ø 我是业务人员，经常拿着一堆业务招待费的发票找财务报销，但是财务总是审个没完，还搬出一堆理由∶公司制度，国家税法，部门预算……，为什么跟财务沟通总是困难重重？ Ø 我的业务上，有客户提出各式各样的节税要求或建议，财务总是不同意，到底是否能够灵活操作? Ø 为什么昨天看起来还是非常好的企业，会在一夜之间破产倒闭? Ø 为什么利润非常好的企业也会存活不下去呢? 作为企业员工和管理者，如果不懂财务，你就无法自如的运用财务资源。因为财务是企业的中枢系统，要在业务上不断提升，就要懂得必要的财务知识。 本课程突破了很多财务课只讲理论思想、没有实战案例、缺少方法工具的瓶颈，还原现实商业环境中一个个真实发生的案例，以及案例背后不为人知的客观规律。解决学员在实践中对财务“看不清、说不明、用不了”的三大难题，使学员学之解惑，学之能用，实现本职工作价值和业绩的双倍增长。 【课程收益】 Ø 掌握三张财务报表的价值和重要性 Ø 掌握三种查询财务报表的方法 Ø 理解三张主要财务报表的关系 Ø 掌握财务报表分析方法论 Ø 掌握资产负债表核心账户分析方法 Ø 掌握利润表核心账户分析方法 Ø 掌握现金流量表分析方法 Ø 掌握财务报表五种能力分析法 Ø 通过报表分析透析企业价值 【课程特色】干货，没有废话；科学，逻辑清晰；实战，学之能用；投入，案例精彩 【课程对象】中基层员工 【课程时间】4小时线上课 【课程大纲】 一、财务报表分析概述 Ø 财务报告的构成： l 四表一注 Ø 三大主要财务报表回答了哪些问题？ l 资产负债表：照相机 l 利润表：录像机 l 现金流量表：望远镜 Ø 查询上市公司财务报告三种方法 l 方法一：上市公司官网 l 方法二：证券交易所网站 l 方法三：搜索引擎关键字搜索 l 实践练习：查询并下载《美团2019年年度报告》 Ø 三大财务报表的关系 l 资产负债表与利润表的关系 l 利润表与现金流量表的关系 n 现金要以权责发生额检验 n 利润表要以现金流实际发生额来检验 l 财务报表分析的意义和价值 n 财务报表是企业经营分析的重要依据 n 企业不同发展阶段财务战略的选择 n 经营风险和财务风险的结合方式 n 滋生财务欺诈的环境 n 报表分析的重点 l 财务分析方法论 n 财务分析—趋势分析法 n 财务分析—比率分析法 n 财务分析—比较分析法 n 财务分析—因素分析法 n 杜邦分析法 n 前景预测分析法 二、资产负债表分析 Ø 资产负债表结构示例 l 案例：某公司资产负债表 Ø 资产负债表核心账户概览 Ø 现金： l 互动提问：现金与利润，哪个更重要？ n 案例：2020年全世界公司现金储备排行榜前十 l 现金消失的5条路径 l 现金回流的5条路径 l 现金与资产负债表与现金流量表的关系 l 现金周转模型 n 案例1：Gateway，苹果电脑，戴尔 n 案例2：我国4家家电企业现金周期与经营周期分析 n 案例3：现金周期最短的10家上市公司 l 现金的战略管理与日常管理 n 案例：贵州茅台 n 案例：格力电器 Ø 应收账款： l 应收账款管理三大方法： n 1.设置两套应收账款帐簿 n 2.信用期内的催款措施 n 3.财务与销售要匹配 l 应收账款分析四大方法： n 1、判断应收账款是否正常的方法 l （1）动态分析 l （2）静态分析 n 2、对债务人的构成分析 n 3、分析应收帐款的质量分析 l (1) 账龄分析 n 4. 关注来自于大股东和关联企业的企业的应收款项、 l 案例：深石化由于应收账款管理不善导致严重影响正常的经营活动 l 案例：格力公司应收账款分析 l 案例：容信股份应收账款分析 l 案例：奥特迅应收账款分析 Ø 预付账款： l 案例：云南铜业——预付账款猛增后遭遇铜价大跌事件 l 案例：航天机电、京能热电预付账款数据 Ø 存货： l 采购生产环节中的存货 n 案例：ABC三家系统集成商的存货采购策略 l 存货分析： n 1、存货结构分析 l 案例：康佳集团 l 案例：青岛海尔 n 2、存货积压对利润的影响 l 案例：拉夏贝尔 l 案例：海澜之家 Ø 其他应收款 l 案例：猴王集团的庞大的其他应收款 Ø 固定资产（房产、厂房与设备） l 1、固定资产投资---与市场的培育要匹配 n 案例：国外某啤酒企业的固定资产投资 n 案例：某外资造纸的企业的固定资产投资 n 案例：蒙牛投资 l 2、降低固定资产的采购和使用成本，提高利用率 n 案例：西南航空公司 n 案例：华润电厂 l 3、提高固定资产的使用效率 n 案例：通用与大众的老大之争——同业间的资产周转率比较 l 4. 失败在过度投资设备的3大原因 n （1）投资设备通常是在业绩好的时候 n （2）既然要买就买好的 n （3）以银行或租赁公司出的钱来买 n 案例：某企业家盖办公大楼 n 固定资产分别以损益和现金流模拟的对比图 n 案例：娃哈哈办公楼 n 案例：李嘉诚办公司 l 不同行业有其独特的固定资产结构 n 案例：几个不同行业公司的固定资产结构对比 l 固定资产折旧政策分析： n 案例：八一钢铁 Ø 无形资产： l 案例：厦华电子以无形资产抵应收账款 l 案例：通化金马以超高价购买无形资产 Ø 长期待摊费用 l 案例：WORLDCOM（世界通讯公司）财务丑闻：将38亿美元的费用化支出，作了资本化处理 l 案例：夏新电子——广告费用资本化 Ø 应付账款 l 应付账款的风险控制： n 案例：天津美利达食品厂被消费者起诉事件 Ø 银行借款 l 银行借款的分析与管理 n 负债率的合理性分析 n 借长不借短，显示实力强弱。 n 化「贷得为难」为「借得为难」 n 如何节省财务利息 n 选择适合企业的贷款银行组合 n 切忌短贷长投 n 案例：德隆教训 n 案例：李嘉诚成功的秘诀就是是“保守” l 案例：华为财务数据 Ø 实收资本 l 案例：贵州茅台2019年股东权益 l 案例：鸿仪系上市公司出现巨额亏损的症结 l 从股权结构看企业的生命力 n 案例：某运钞车公司 Ø 所有者权益 l 股东权益报酬率的拆解 Ø 资产负债率 l 案例：同行业不同公司资产负债率 Ø 净资产报酬率 l 案例：10家上市公司净资产报酬率的比较 l 拆解股东权益报酬率 三、利润表分析 Ø 利润表的两种组织模式 l 模式一：单步式利润表（总收入-总费用=利润） n 案例：某公司利润表 l 模式二：多步式利润表（按利润的主要环节列示） n 案例：华联实业利润表 Ø 收入： l 三种收入类型的区别 n 案例：太阳能屋顶分别属于Google和TESLA的什么类型的收入？ n 案例：某农民种粮食的案例 l 收入确认的原则 Ø 营业收入 l 营业收入的最佳成长曲线 l 主业辅业连接经营的好处 n 案例：麦当劳 n 案例：零售业的类金融模式 l 产品定位与营业收入 n 差异化战略 l 案例：贵州茅台、LV、苹果、奔驰（ROA) n 低成本战略 l 案例：沃尔玛、戴尔、格兰仕、浙商、夏利 l 营业收入分析方法： n 1、观察客户来源的重点 n 2、营收的产品来源分析 l A. 日正当中的产品 l B. 旭日东升的产品 l C. 明日之星的产品 l 案例：麦当劳为什么爱卖汉堡？ n 3．营收稳定性与成长趋势 l 案例：沃尔玛的低价策略 n 4. 营业收入的真实性分析 l 案例：蓝田股份 n 高速增长型公司的财务策略 l 从根本入手-----从股东权益方面考虑 l 高手借力----提高财务杠杆 l 靠内功----从企业的获利下手（推迟利润分配、降低利润分配率） l “拆”字诀---有益的剥离 l 寻找活水源头---改变供货渠道 l “涨”风如棉----提高销售价格 l 分久必合----试一试兼并 l 天涯芳草---寻找战略联盟 n 应该极力避免的两种增长态势： l （1）销售收入增长，利润却是负增长 l （2）销售收入和利润都有快速增长，但经营活动产生的现金流量持续萎缩，甚至出现负数。 Ø 营业成本 l 成本的定义 l 案例：某公司2019年主营业务收入和主营业务成本 l 营业成本策略： n 弱者策略 l 案例：沃尔玛与物美 n 间接成本与订单决策 l 案例：某服装厂决策 n 亏损产品可以停产吗？ l 案例：某亏损产品停产后，总利润反而减少了，原因是什么？ n 如何选择好的产品？ l 案例：某公司应该生产甲产品还是乙产品？ n 赔本销售以赚取现金流量 l 案例：台湾制造业 Ø 毛利率 l 营业收入与获利哪个更重要？ l .毛利率依行业不同而不同 l 市场竞争的激烈程度与销售毛利率 l 价值链上下游毛利率与附加值的关系 Ø 折旧和摊销 l 选择题：折旧与摊销的区别 Ø 投资收益 l 从合并报表与单个报表的逻辑关系中分析投资收益的真实性 n 案例：科龙电器 Ø 期间费用 l 期间费用包含哪些？ n 销售费用 n 管理费用 n 财务费用 l 三大期间费用的影响因素 l 案例：美团2019年三大期间费用 Ø 所得税 Ø 盈余质量 l 盈余质量的定义 l 两大分析维度： n 1、公司所选用的会计政策的稳 n 2、分析会计报表相关项目的金额 l 三大分析要点： n 1、坏账准备计提比例 n 2、折旧年限 n 3、主要报表项目金额 n 案例：美的电器与格力电器 四、现金流量表分析 Ø 现金流量表概述 l 现金流吧基本概念 l 现金流量表基本格式 Ø 现金流量表 VS 利润表的关联 Ø 现金和收入是两回事 l 案例：公司出售1000元的办公设备给客户 Ø 现金和费用也是两回事 l 案例：公司交房租3000元 Ø 现金流量表编制两大方法 l 1、直接法 l 2、间接法 l 练习：用2种方法计算现金流量 Ø 怎样从经营活动中获取更多的现金净流入？ l 案例：沃尔玛的营运现金管理 Ø 强化营运资金的管理的3种方法 Ø 如何通过现金流识别收益质量？ l 案例：天津磁卡 Ø 现金效率分析与优化方法 l 如何评价运营效率？——营运资金周期 l 现金效率怎么衡量？——现金缺口 l 案例：A公司 l 案例：国美、苏宁 五、综合报表分析与企业价值 Ø 通过综合案例：《李记奶茶店》来进行综合报表分析讲解： l 1、偿债能力分析 l 2、盈利能力分析 l 3、营运能力分析 l 4、现金流量比率分析 l 5、增长能力分析 Ø 企业价值分析： l 1、为什么要关注企业的价值？ n 案例：是否可以接受100万的出价收购？ l 2、净资产报酬率与企业价值 n 案例：周女士公司的股票发行价格是多少？ l 3、成长性与企业价值 n 案例：A企业和B企业哪个价值更大？ l 4、风险与企业价值 n 案例：如果A和B的价值相同，你会做何选择？ l 小结：企业价值影响因素
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