《中国宏观经济解析与企业突围之路》 主讲:宋柏允 【课程背景】 2020年,在疫情影响之下,国际和国内形势都发生了前所未有的变化,国内经济形势将走向何方? 【课程收益】 Ø 分析宏观经济背景 Ø 预判未来受益行业与企业 【课程特色】案例,深入浅出听得懂;科学,背后理论讲得明;实战,学之能用定方向;展望,以史为鉴看未来 【课程对象】相关需求者 【课程时间】1-2天 【课程大纲】
一、当前的国际国内宏观经济形势是什么? 1、世界经济新平庸 2、世界经济周期与新工业革命:工业革命、技术变革与城市化 Ø 回顾历次科技革命的变化 Ø 中国改革开放的一级火箭(市场经济)、二级火箭(海外市场) Ø 中国改革开放四十年未有之新变化 案例:上万家上市公司财务分析,平均利润率仅为4%左右 3、美国的王牌:科技制高点、金融制高点、粮食能源制高点 Ø 科技制高点:中国弯道超车的得与失 案例:华为的芯片之痛、操作系统之痛 Ø 金融制高点:美元的虚拟霸权 Ø 粮食能源制高点:美国农业、石油美元 案例:中美贸易战,美国要求中国购买农产品,中国的考虑 Ø 美国自身的问题:特朗普连任,反映出美国内部问题 4、中国经济当前的问题 Ø 中国经济增长依旧在放缓 Ø 需求端拉动经济乏力:人口、购买力的双重压力 Ø 供给端驱动力不足:企业缺乏创新 Ø 区域经济发展失衡:数十年来的胡焕庸线 案例:三千余家上市公司,划归132各行业,绝大部分行业成本占营收80%-90%甚至更高——企业未来重点,“降本增效” 二、未来宏观政策如何制定? 1、中国已经进入城镇化国家 Ø 经济结构和区域布局继续优化:常住人口城镇化率首次超过60% Ø 优先稳就业保民生,坚决打赢脱贫攻坚战 努力实现全面建成小康社会目标任务 2、未来的财税等政策预判 Ø 积极的财政政策要更加积极有为——企业税负会降低吗? Ø 稳健的货币政策要更加灵活适度——企业融资成本会降低吗? Ø 就业优先政策要全面强化——什么样的企业会得到更多地政策倾斜? Ø 主线:供给侧结构性改革 3、依靠改革激发市场主体活力,增强发展新动能 Ø 体未来发展的新动能:激发市场主体活力 Ø 转变经济发展方式:扩大内需战略 Ø 对外开放:稳住外贸外资基本盘 4、新基建是经济的稳定器 Ø 加大需求:城市网络群轨交、新能源汽车、特高压 Ø 改善供给:5G、人工智能、数据中心、工业互联网 三、未来中美关系以及对外贸易的影响有哪些? 1、中美关系背景:贸易战 2、未来中美关系:争夺科技、金融战略制高点 四、金融创新之道在何处?(可选模块) 1、细数金融全牌照 Ø 七大牌照——银、保、信、券、金、期、基 Ø 银行:中国正在建立的“契约精神”才是发展的保障 案例:美第奇家族——最早的银行家、摩根银行百年历程 Ø 保险:回顾保险行业发展 案例:保险经纪业务、保险个人代理制 Ø 证券:准备好做推销员 案例:华尔街之狼的启示 Ø 信托与私募:如何重建信心 案例:穿透底层资产——借鉴P2P的教训 Ø 金融租赁:利息偏高如何降 案例:数据说话,算一算真实的利率是多少 Ø 期货期权:如何让投资者更成熟 案例:“瑞幸杀手”告诉你,市场最大的稳定器——反对派 2、下一步金融发展的趋势:混业经营与资产证券化 Ø 金融本质——买卖双方的对接 Ø 以史为鉴——华尔街百年来的分业与混业 Ø 2017年底的资管新规,为什么给资产证券化留下“后门”? Ø 企业融资成本的关键WACC 案例:当前即使上市公司,用资成本大多集中于10%-15%,资产证券化ABS等可以降低数个百分点 3、金融从业者的职业准则 Ø 数一数CFA职业准则——原来习以为常的事情并不合理 4、下一个热点在哪里 Ø 指数基金:已经在启动 Ø 资产配置:量化已来临 案例:约翰伯格打造的先锋领航基金、达里奥的风险平价、蚂蚁金服与先锋领航的合作 五、企业突围之路在何方?(可选模块) 1、当前企业普遍赚钱难,游戏规则在改变 Ø 企业最需要的买方思维:先找到买家,再投入生产,否则无人买单很难受 案例:葛伦史登斯,身处一座陌生的城市,不使用自己的人脉、资源,初始资源只有100美元的现金、一部没有联络人的手机,以及一辆旧皮卡,在90天内,创办一家估值达到75万美元的公司。他是如何做到的? Ø 新基建的四大板块:打造C2M模式,先找买家,在投入生产 2、互联网时代带来市场变革 Ø 回顾近年来身边的变化 案例:线下做实体→电商千千万→张大奕秀照→薇娅做直播 Ø 市场对企业的要求,不断的创新,而不是模仿 案例:3M公司15%的启示:创新最重要的事情——懂得放弃、苹果与微软公司的启示:两个史蒂夫VS“BP”——做到极致就能引领世界 3、 强大的企业来自于进化与变革:大鱼吃小鱼游戏中的生存之道 Ø 市场向头部企业集中 Ø 人才向大公司聚集 4、 如何衡量创新是否有效:波特五力模型量化 Ø 与客户议价能力量化:应收票据与账款 Ø 与供应商议价能力量化:应付账款与票据 Ø 同行业集中度:HHI指数,及对应策略 Ø 新进入竞争者量化:Z-Score Ø 替代品量化:ROE分解 5、 快速试错好过模仿他人 案例:美国航空业起起落落的启示 六、个人发展之道在何方?(可选模块) 1、 个人及家庭财务诊断方法 Ø 个人及家庭财务六大比率——测算一下自己的 Ø 个人及家庭生命周期与类型——未来个人发展在何处 案例:蜗牛型、蟋蟀型等四种家庭特点,看看有没有自己的身影 2、 守住家庭财富的要点 Ø 热点问题:房子是买?还是卖? Ø 子女教育专项账户——减轻一半经济负担 Ø 退休养老专项账户——不受延迟退休困扰 Ø 家庭财富增值之道——如何不做韭菜 案例:真实数据,老宋自己的投资组合,超过80%以上个人家庭
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