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《宏观经济与新型基础设施》 主讲：宋柏允 【课程背景】 2020年新冠肺炎疫情，8成以上中小微企业现金流撑不过三个月；为了应对新冠肺炎对经济的压力，截止2020年3月5日，24个省市区公布了未来的重点项目投资规划，总投资额达48.6万亿元，其中2020年度计划投资总规模近8万亿元。 与当年的4万亿刺激有何不同，未来会产生怎样的影响？ 【课程收益】 Ø 分析宏观经济、金融形势 Ø 分析产业政策发展解读 Ø 解读新基建与08年基金的异同，以及政府性融资难点及破解建议 Ø 展望未来金融领域发展趋势：资产证券化 【课程特色】案例，深入浅出听得懂；科学，背后理论讲得明；实战，学之能用定方向；展望，以史为鉴看未来 【课程对象】银行、证券、基金、保险等金融从业人员；对宏观经济、新基建需要了解人士 【课程时间】6 小时 【课程大纲】 一、分析：为什么经济如此艰难？ 1、2020年一场疫情，经济雪上加霜 Ø 8成中小微企业，现金撑不过三个月 Ø 大鱼吃小鱼：房地产行业为例，业务向头部企业集中 案例：老乡鸡董事长怒斯员工联名信、上市房企营收对比 2、宏观经济面临改革开放四十年未有之变化 Ø 中国经济滞胀了吗？什么是滞胀？ 二、当前宏观环境啥情况？ 1、世界经济周期与新工业革命：科技发展到瓶颈，大国博弈白热化 2、中美贸易战的背后：美国的黑暗森林法则以及规律武器——粮食、石油、货币 3、经济回归最本质：总需求与总供给 Ø 需求旺盛的20世纪80年代末 Ø 需求不足的20世纪90年代末 Ø 供给出问题的现在 Ø 供给侧改革带来的挑战与机会 4、需求三架马车分析 Ø 消费：人口、购买力、购买倾向 Ø 投资：基建狂魔 Ø 出口：进出口增速回落 3、供给侧分析 Ø 人口问题：未富先老且断崖式下降 Ø 资本：风口理论是是非非 Ø 全生产要素：未来的关键 案例：柯布道格拉斯模型、人口结构、苹果的坚守第一性原理、3M百年老店的启示 三、2020年新基建，新在何处？ 1、新基建有哪些“新” Ø 5G：资本市场的风口，到底是什么？有什么用？大国之间如何博弈？ Ø 人工智能：有时候和“大数据”分不清 Ø 数据中心：算力和算法的黑科技 2、基础之上有什么 Ø 史鉴——高铁之上：加速城市化进程，城市文化形成，契约精神提高到前所未有 Ø 5G之上：三大场景 AR/VR——在线教育、远程办公； 海量物联网——环境监测、智能家电； 高可靠低延时——自动驾驶、自动化工业 Ø 人工智能+数据中心：边缘科技与终端应用 边缘科技：空间技术、能源技术、基因工程、纳米科学、 终端应用：无人驾驶、语音识别、专家系统、智适应学习、机器视觉 Ø 机器视觉：指纹、人脸、视网膜、虹膜识别 Ø 自动规划 案例：一个小区的快递投递 Ø 智能搜索 案例：贷款风控，谁是“守信之人” 3、头部企业的布局 Ø 百度：5G+AI+边缘计算 Ø 阿里：5G技术与应用 Ø 腾讯：云化、平台化技术 4、新基建带来的投资机遇 Ø 5G产业链分析：5G基础、流量端、应用端 Ø 人工智能分析：云计算、IDC、光模块、服务器路由器交换机、流量可视化 四、新基建的钱从哪来？ 1、来自于财政行不行？ Ø 看一看，财政的账本 案例：财政收入与支出细分 2、来自于债务行不行？ Ø 债务累加风险 3、来自于民间投资行不行？ Ø 回顾：民间资本历史迷思 案例：常平仓与青苗法、美联储的私有制 五、商业银行业未来的定位是什么？ 1、史鉴——中国出现最早的纸币，但是欧洲出现最早的银行 Ø 宋、元、明三代纸币推行不下去：政府开销大 Ø 张居正一条鞭法：政府融资难 Ø 英格兰银行获独家：中央银行开端，政府的银行 Ø 美联储诞生：信用扩张与收缩的博弈结果 Ø 商业银行信用扩张的极端：中国超级通胀 Ø 商业银行信用收缩的极端：美国大萧条 2、史鉴——美国20世纪70年代滞胀及银行业的转型 Ø 自由阶段，混业经营 Ø 大萧条，《格拉斯斯蒂格尔法案》变出了大小摩 Ø 刘易斯拉捏利的点子：再次融合 Ø 中美对比，两种模式两种结果 六、为什么说资产证券化变革中国金融模式？ 1、资管新规为什么要给资产证券化留下“后门” 2、基础资产 Ø 信贷资产——资产证券化的主要供给者 Ø 中小企业融资 Ø 基础设施资产 3、评级 Ø 评级方法 Ø 评级方法的缺陷 4、定价 Ø 证券化产品交易机制 Ø 主要证券化产品定价方法 5、监管与制度设计 Ø 金融监管改革共识 Ø 巴塞尔协议III与资产证券化 Ø 影子银行
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