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《财务分析评估企业经营》 主讲：宋柏允 【课程背景】 号称全球金融第一考的CFA认证课程，10大专业课程，内容最多、分值最大、学习最困难的部分，恰恰就是财务分析。 从金融机构支持实体经济的角度来说，最重要的是如何识别申请融资的企业是否有问题？如何找到真正有发展的良性企业？如何做好风险控制？ 从金融领域的竞争来看，竞争的核心力量，就是找到风险控制与预期利润的最佳平衡点，明确什么钱能赚？什么钱不能碰？ 这都需要对企业的透彻了解，而财务分析相当于对企业的X光片。 【课程收益】 Ø 掌握财务分析的整体框架 Ø 能够根据已有的企业财务数据分析企业经营情况 Ø 建立财务评估体系，随时监测企业经营情况 【课程特色】案例，深入浅出听得懂；科学，背后理论讲得明；实战，学之能用定方向；展望，以史为鉴看未来 【课程对象】非金融企业家、高管及相关需求者 【课程时间】6 小时 【课程大纲】
一、为什么说财报分析能够检测企业经营活动？ 1、 财报分析概览：杜邦分析体系、M-score、Z-score 2、财报分析的作用：证伪，要发现企业的问题——看不出问题那就是最大的问题！！！ 案例：长生生物的营业成本异常、天神娱乐的商誉暴雷、獐子岛通过库存操纵利润、乐视网的财务操纵行为通过M值及早发现 二、财报都有些什么？ 1、财务会计相关基础概览 Ø 商业活动分类 Ø 权责发生制与价值调整 Ø 账户与财务报表 Ø 国际通行会计准则：IFRS与US.GAPP 2、财务报表构成：资产负债表 Ø 资产负债表组成部分 Ø 流动资产和流动负债——财务操纵行为多发地，例如：蓝田股份操纵库存 Ø 非流动资产和长期负债 3、财务报表构成：利润表（损益表） Ø 利润表组成部分 Ø 确认收入——财务操纵行为多发地，例如：沈阳机床提前确认收入 Ø 确认费用——财务操纵行为多发地，例如：2000年世通公司财务丑闻 Ø 非常条目和非营业条目——财务操纵行为多发地，例如：卖房子保壳不退市 4、财务报表构成：现金流量表 Ø 现金流量表组成部分：三大现金流 5、财报分析第一关：利用勾稽关系以资产负债表和利润表，还原企业经营现金流 6、测算企业自由现金流（FCFF） 三、初步财报分析做什么？ 1、比率分析法应用 Ø 偿债能力分析应用（资产负债率、流动比率、速动比率等） Ø 营运能力分析应用（总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率） Ø 获利能力分析应用（净资产收益率、总资产报酬率等） Ø 发展能力分析应用（营业增长率、资本积累率等） 2、看财报第二关：可持续模型建立 Ø 什么是回归分析 Ø 建立回归分析模型：预测企业各项财务指标的未来数值 Ø 检测企业经营情况：事出反常必有妖 四、综合财报分析做什么？ 1、综合财务分析应用 Ø 杜邦财务分析应用 Ø M-score、Z-score分析应用 2、公司所在行业对比 3、行业特征分析 五、常见的财务操纵手法？ 1、销售收入类的“操纵” 2、现金流类的“操纵” 3、核心指标类的“操纵” 学员分组实际操作：依据上市公司的真实财报，分析其问题，交流结论
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