看透宏观经济形势,做好资产配置组合 课程背景: “股票天天涨停板、基金长期高收益、固收稳健收益高”,对普通投资者而言,身边充斥着此类信息,好像一夜之间就可以暴富。但往往在买了产品后,经历的是“股票经常跌停板、基金业绩常变脸、固收随时踩到雷”,只能感叹“卖家秀”和“买家秀”差异太大。其实在投资中,长期收益90%来自于资产配置,尤其是普通投资者,在专业程度、信息获取和时间精力等全面弱势的情况下,想要达到资产保值增值的目的,最优的选择就是做好大类资产配置,并筛选出相对优质的产品。 本课程会从金融市场运行的基本逻辑出发,用丰富的案例和数据来告诉理财经理,为什么要做资产配置、如何去做资产配置、经济周期会怎样影响市场,以及当前经济形势解读和资产配置建议,并针对市场上各类金融产品进行分析和对比,让理财经理能够更好的引导客户的理财观念并为其构建投资组合,并学会如何根据经济形势调整产品配置方案,为客户创造更好的收益。 课程收益: ▉ 认识到资产配置对客户的意义和价值; ▉ 掌握宏观经济分析的基本框架,能够分析当前的经济周期以及对大类资产的影响; ▉ 掌握资产配置的各种方法及策略,能够熟练地为客户制作资产配置方案; ▉ 学会如何针对权益类、固收类等金融产品进行对比分析,并能够为客户合理配置产品; ▉ 学会基金产品的营销思路和异议处理。 课程时间:2天,6小时/天 课程对象:金融机构前台业务人员 课程方式:讲授+演练+问答+案例+研讨+竞赛 课纲大纲 第一讲:资产配置降低收益风险 一、做投资前,先问自己三个问题 1. 投资目的:长期跑赢通胀 1)通胀造成货币贬值 ——人民币购买力下降/劳动力创造价值能力变弱/需要资本来创造价值 2)通胀受益者与受害者 3)长期投资就像滚雪球 案例:巴菲特90%以上财富都是60岁以后获得(早5年和晚5年开始投资的对比) 2. 投资周期:长期获取稳健的收益,而不是追求暴富 1)错误观念:因为资金少,所以追求高收益率 案例:两个投资者比较:1)每年10%;2)第1年100%,第2年-40%循环 2)投资要放长时间,短期的成败并不重要 案例:1)美国中彩票的人大概率会短期破产;2)资本大鳄利弗莫尔因赌错方向而破产 3)多因子分析:长期收益大部分来自于资产配置(马科维茨) 3. 投资方式:分散投资,不要把鸡蛋放在一个篮子里 1)降低波动才能长期持有 案例:沪深300年涨幅表格,收益集中在某些年份 2)风险收益成正比吗? 图解:橡树投资图 案例:耶鲁基金会 二、资产配置实现最大化的投资收益 1. 降低投资组合的波动 2. 适应不同的市场环境 案例:美国不同经济周期,全天候策略一直稳定 3. 提升风险收益比(性价比) 1)同样的收益率更低的波动 2)同样的波动更高的收益 第二讲:为客户打造高性价比的资产配置 一、资产配置三大原则 1. 分散投资原则 2. 平均成本原则 3. 流动性匹配原则 二、资产配置常用策略 1. 恒定比例配置策略:债券作为稳定器,股票作为加速器 2. 均值方差理论:寻找风险收益比最合适的资产配置比例 3. 全天候策略:多类资产组合策略,加入商品、另类、海外资产等 4. 美林时钟投资策略:资产轮动策略,根据宏观经济择时调整 三、四步建立资产组合 第一步:了解客户信息(KYC) 1)客户的风险承受能力和偏好 — 适当性测评、投资者教育 2)客户的生命周期及理财需求 3)客户的职业特征及收入变化 — 与经济周期的相关性(青春饭or正常增长or持续增长) 工具:风险类别分类表格 第二步:确定大类资产配置比例 1)保守型客户:固收、保险打底,少量混合基金配置增强收益 2)稳健型客户:固收打底,指数型及混合型基金配置增强收益 3)积极型客户:少量固收配置,各类基金组合寻求较高收益 4)激进型客户:极少量固收配置,基金、股票、私募等多样化配置追求高收益 第三步:选择具体的金融产品 1)金融产品的特性——收益性、风险性、流动性 2)金融产品分类 a 固收类金融产品 b 权益类金融产品 c 另类金融产品 第四步:执行及业绩评价 1)订立资产配置执行计划(特殊情况处理) 2)为金融产品进行业绩评价 — 长期业绩能否跑赢市长基准? — 是否能长期跑赢通胀? — 波动率是否可以接受,风险收益比如何? 演练:中产家庭的资产配置组合方案 第三讲:分析当前经济形势优化资产配置 一、经济周期影响资产配置 ——不同经济周期大类资产的表现 工具:美林时钟理论及调整策略 二、四大指标判断经济周期 1. GDP(国内生产总值)——经济增长的动力 2. PMI(采购经理指数)——预判未来经济方向 3. CPI(消费价格指数)——衡量通胀的核心指标 4. M2(货币供应量)——资产价格上涨的助推器 三、财政与货币政策影响金融市场 1. 财政政策VS货币政策 2. 了解财政/货币政策导向 3. 财政政策对金融市场的影响 1)变动税收 2)变动财政支出 3)变动公债发行规模 4. 货币政策对金融市场的影响 1)变动准备金率 2)变动再贴现率(MLF、LPR) 3)公开市场操作(正逆回购) 四、当前的资产配置建议 1. 判断当前所处的周期 2. 大类资产配置方向建议 第四讲:重点金融产品分析 一、固收类产品投资分析 1. 债券投资分析 2)债券分析维度——信用评级、财务状况、行业特性及前景 3)债券产品适合的客群画像 2. 信托投资分析(非标私募) 1)投资信托私募产品——融资方分析、投资标的、风控措施 2)信托私募产品适合的客群画像 3. 银行理财投资分析 1)银行理财产品的分类——净值型、预期收益型、结构型 2)银行理财产品的投资范围和运营模式 3)银行理财产品适合的客群画像 二、权益类产品投资分析 1. 股票投资分析 1)股票投资的分析思路——自上而下、自下而上 2)适合股票投资的客群画像 3)引导股票投资者投资基金产品 2. 公募基金投资分析 1)基金与股票的区别 2)正确投资公募基金 选择基金投资平台→选择适合基金种类→选择基金投资的方式→选择具体基金产品 3)为客户推介基金 明确客户的需求→了解客户的偏好→激发客户的投资欲望→为客户做好基金组合→定期复盘及调整(基金投资报告)→客户异议处理 4)公募基金适合的客群画像 3. 私募投资分析 1)私募证券投资基金 —私募基金常见投资策略 a 股票多头策略 b 量化投资——指数增强、宏观对冲、市场中性 c FOF基金 —选择私募基金的方法 a 选择适合的投资策略 b 选择靠谱的基金经理 c 避免私募基金的陷阱 d 定期复盘并调整策略 — 私募证券投资基金适合的客群画像 2)股权投资基金(PE、VC) — PE和VC的区别 — 投资对象:项目、管理人 — 股权投资基金分析 — 股权投资基金适合的客群画像 三、另类产品投资分析(可选) 1. 黄金 2. 期货 3. ABS 4. REITs
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