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《城投类国有企业转型路径探析》 陈德胜 博士/教授/博士生导师 金融经济专家课程背景： 城投是市场和社会对“城市建设投融资公司”的简称，“地方政府融资平台”、“融资平台公司”是官方正式的概念，为了简便起见，本文简称“城投平台”。城投平台是典型的地方国企，实控人往往是地方国资委、地方财政厅（局）、地方人民政府等，且控股比例相当高，股权结构相对单一。城投平台的核心业务主要是基础设施建设、土地开发整理、棚改/保障房建设等。 城投转型，既是监管收紧背景下的政策倒逼，也是城投平台谋求可持续发展的自我救助。城投转型的实质不是业务本身的变化，而是政府与市场关系的理顺，打破政府与城投关系中的融资平台角色、隐性担保兜底预期。对于城投平台来说，成功的转型不仅要求城投平台自身有转型的意识，还对区域资源禀赋、当地政府支持等外部条件要求较高。 为此，本课程对城投类国有企业转型路径探析，以期为企业的经营管理决策提供借鉴。 授课老师近30年的金融经济研究与实践工作经验，逻辑严谨，思路清晰；通过深入浅出的理论与案例分析相结合，通俗易懂。 课程收益： 学习了知城投类国有企业转型路径。 课程对象： 领导班子、各部门经理 课程时间： 0.5天，3小时 课程方式： 主题讲授+视频欣赏+情景模拟+案例研讨+学员分享+落地工具+头脑风暴 课程大纲 一、城投发展历史进程
1、1992年，我国第一家真正意义的城投诞生了，即上海城投。
2、1994年国开行成立，国家开发性金融机构支持下的“城投”模式出现。
3、1998年，国开行与芜湖市的模式，史上闻名的“芜湖模式”出现。
4、2002年，重庆“八大投”，重庆模式被效仿。
5、2004年，天津城投，迄今为止国内最大的城市基础设施投融资、建设、运营一体的城投。
6、2006年，南京城建集团以污水处理收费权为基础资产，发行首单城投ABS。
7、2008年，合肥建投投资京东方，开启城投“产业转型”之路。
8、2009年，城投模式全面兴起。
9、2010年，国发201019号文，拉开城投转型序幕。
10、2011年，银监发34号文，城投“名单制”信息管理系统。
11、2012年，财预463号文《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》，禁止BT行为。
12、2013年，银监发10号文，完善城投名单制管理，动态调整。
13、2014年，国发43号文，提出剥离平台代政府融资职能，倒逼转型。
14、2015年，国办发40号文，保障存量项目融资，城投再次加速发展。
15、2016年，土储融资模式告别。
16、2017年，财预87号文，政府购买服务违规行为被叫停。多地去城投化开启。
17、2018年，城投成为隐性债务管控的重要对象。
18、2019年，《政府投资条例》实施，约束政府投资冲动，城投迎来新机遇。
19、2020年，受“新冠”疫情影响，城投债空前高涨。
20、2021年，强监管、化隐债、控存量、限增量、颜色、财力等，进一步谋求转型。
二、城投转型势在必行
1、 宏观层面上
2、 融资层面
3、从中央层面来看
4、从地方层面来看
5、从地方财政层面来看
6、从城投公司领导层面来看
7、从金融机构来看
三、城投转型的模式和路径
（一）模式 1、建工类企业
2、公用事业类企业
3、产业类企业
4、投资类企业
案例：
（1）产投类的合肥建投 （2）苏州工业园模式
（3）上海城投 （二）路径 1、 乡村振兴
2、逐步转型为市场化平台
3、 城市更新 4、 产投类方向 5、资本/资源资产化 6、业务/政务服务化 7、大产/大城数治化 8、债务置换 9、资产整合 10、市场化债转股 11、发行公募REITs （三）逻辑重塑 1、区分政府投资项目和非政府投资项目 案例：某市“滨江科技创新城”由F+EPC转换为投资人+EPC 2、区分隐性债务和市场化融资 案例：某市高新区“投资人+总承包”招标 3、规划有经营收入的项目 案例：某县跨河桥案例 4、做大做强城投 案例：两个县市城投整合转型
5、改变政府资金使用方式 6、以土地的最终产出规划项目 案例：某市土地整理基建案例 （四）股权改革与多元化布局 1、对业务进行整合重组 2、混合所有制改革 3、多元化投资布局 （五）融资模式创新
四、转型前的准备工作
1、 人才
2、钱
3、 业务 4、 机遇 5、向创新要空间 6、向政策要工具 7、向共治要效益
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